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1920년대 독일은 전쟁부채와 배상금, 과도한 화폐 발행으로 하이퍼인플레이션을 겪었습니다. 빵 한 개 가격이 수천억 마르크까지 오르면서 현금과 예금의 구매력은 사실상 사라졌습니다. 반면 고정금리로 빚을 내 부동산과 기업 같은 실물자산을 보유한 일부 사람은 부채의 실질가치가 줄어드는 효과를 얻었습니다. 다만 이 사례는 무리한 대출을 권하는 것이 아니라 통화가치와 자산·부채의 관계를 이해해야 한다는 교훈을 줍니다.

2차 세계대전 이후 미국은 브레턴우즈 체제를 통해 달러를 세계 기축통화로 만들었습니다. 금 1온스를 35달러에 고정한 금본위제는 세계 경제를 안정시켰지만, 미국의 막대한 재정지출과 달러 발행으로 균열이 생기기 시작했습니다. 달러 패권의 시작과 브레턴우즈 체제의 탄생 배경을 쉽게 알아봅니다.