은행 지급준비금은 상업은행이 연준 계좌에 보유하며 은행 간 결제와 금융시스템의 유동성을 유지하는 중앙은행 화폐입니다. 역레포는 머니마켓펀드 등 금융기관의 단기자금을 연준이 일시적으로 흡수하는 거래입니다. 지급준비금 부족이 금융시장에 미치는 영향과 역레포 잔고 감소가 주식·비트코인·암호화폐 시장에 항상 호재가 되는 것은 아닌 이유를 쉽게 설명합니다.
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QE는 연준이 국채와 MBS 등을 매입해 금융시스템의 지급준비금과 유동성을 늘리는 양적완화 정책입니다. 반대로 QT는 만기가 돌아온 채권을 재투자하지 않는 등의 방식으로 연준의 대차대조표를 축소하는 양적긴축 정책입니다. QE와 QT가 채권금리, 주식, 비트코인과 암호화폐 가격에 영향을 주는 원리와 기준금리 정책과의 차이를 쉽게 설명합니다.
1920년대 독일은 전쟁부채와 배상금, 과도한 화폐 발행으로 하이퍼인플레이션을 겪었습니다. 빵 한 개 가격이 수천억 마르크까지 오르면서 현금과 예금의 구매력은 사실상 사라졌습니다. 반면 고정금리로 빚을 내 부동산과 기업 같은 실물자산을 보유한 일부 사람은 부채의 실질가치가 줄어드는 효과를 얻었습니다. 다만 이 사례는 무리한 대출을 권하는 것이 아니라 통화가치와 자산·부채의 관계를 이해해야 한다는 교훈을 줍니다.